SoftBank a réduit son prêt sur marge garanti par des actions d'OpenAI de 10 à 6 milliards de dollars. La cause a été la réticence des prêteurs à accepter les actions comme garantie à la valorisation primaire de 852 milliards. Ce type de financement, courant dans les entreprises cotées, est inhabituel dans les sociétés privées comme OpenAI, où la valeur de l'actif dépend du jugement de la banque.
La technologie d'évaluation se heurte à la liquidité des actions privées 💼
Les prêts sur marge nécessitent une garantie liquide et avec un prix de marché clair. Dans les entreprises privées comme OpenAI, les actions ne sont pas cotées en bourse, ce qui oblige les banques à estimer leur valeur en fonction des tours de financement ou des accords secondaires. SoftBank a proposé les actions au prix du dernier tour, 852 milliards, mais les prêteurs ont appliqué des décotes par manque de liquidité. L'écart entre la valorisation théorique et réelle a forcé la réduction.
Les prêteurs préfèrent l'argent liquide plutôt que de rêver du futur de l'IA 💸
Les banques ont regardé les actions d'OpenAI et ont pensé : joli rêve, mais mieux vaut payer en cash. Il s'avère qu'accepter comme garantie une entreprise privée qui vaut 852 milliards sur le papier, c'est comme demander un prêt avec un tableau de Picasso : joli, mais difficile à vendre rapidement en cas de défaut de paiement. SoftBank a appris que le futur de l'intelligence artificielle ne convainc pas autant que l'argent comptant et sonnant.