Desde que estoy con Animation Master casi todo lo ánimo con huesos.

Prueba con SimCloth, es gratuito y completamente legal, además muy bueno. Revisa los helps para aprender la interfaz.
SimCloth max6.
versiones antiguas.
Es importante que tomes en cuenta la forma de la malla del papel para su animación, necesitarás una buena cantidad de caras triangulares para que los movimientos se simulen correctamente, también tendrás que ir probando con el plugin hasta lograr la flexibilidad correcta del papel. Suerte y ánimo. Un saludo de Shazam.