日本国債利回りの上昇は、地域銀行の間で不均一な影響を生み出している。一部の金融機関は債券ポートフォリオで含み損を抱える一方、より分散化された他の金融機関は打撃を回避し、新たな市場環境を活用することに成功している。その格差は拡大している。
ポートフォリオ管理がリスクエクスポージャーを決定づける方法 📊
長期国債に集中投資している銀行は、金利上昇によって資産価値が毀損するのを目の当たりにしている。対照的に、社債、変動金利ローン、外貨資産などに分散投資していた銀行は、含み損を最小限に抑えている。鍵となるのは、ポートフォリオのデュレーションと、イールドカーブの変化に応じてバランスシートを調整する能力である。
債券を見つめた銀行家、債券もまた銀行家を見つめ返す 😅
一部の経営陣は、まるでコートのポケットに忘れていた請求書を見つけたかのような気持ちで、自社のバランスシートを眺めているに違いない。結局のところ、全財産を国債に投じることは、見かけほど安全ではなかったのだ。ある者が含み損を嘆く一方で、他の者は、金利がマイナスで誰もが何かを理解したふりをしていた時代の方が、もしかしたら楽しかったのではないかと自問している。