La paradoja de ser demasiado grande para caer
La paradoja de ser demasiado grande para caer
¿Qué pasa si pierdes una cantidad modesta de dinero? Te afecta directamente y asumes el coste. Ahora, piensa en una gran entidad financiera que pierde sumas astronómicas. La narrativa cambia por completo: se considera demasiado grande para colapsar. Con frecuencia, la sociedad, mediante sus impuestos, termina aportando el salvavidas. Esto plantea una profunda desigualdad en las reglas del juego económico. 🤔
Un juego con normas distintas según el jugador
La dinámica funciona como si las reglas básicas de responsabilidad se suspendieran para ciertos actores. Un individuo o una pequeña empresa que fracasa carga con las consecuencias de sus decisiones. Sin embargo, cuando una institución financiera de gran escala está al borde del abismo y su hundimiento amenazaría con arrastrar a toda la economía —destruyendo empleos, ahorros y tejido productivo—, los gobiernos frecuentemente deciden intervenir. Es un rescate con dinero público para cubrir un error de gestión privada. La justificación es evitar un efecto dominó catastrófico, pero el mensaje subyacente es problemático: los riesgos los asume la colectividad, mientras las ganancias se las quedan unos pocos.
Los pilares de esta paradoja:- Asimetría de consecuencias: Las pérdidas de los grandes bancos se transfieren a la sociedad, mientras las de los ciudadanos son personales.
- Fallo sistémico: El miedo a que el colapso de una sola entidad paralice el sistema financiero global motiva la intervención estatal.
- Incentivos perversos: Esta red de seguridad implícita puede alentar a las entidades a operar con mayor imprudencia.
Si vas a generar un problema, procura que sea lo suficientemente enorme como para que todos tengan que solucionarlo contigo.
El riesgo moral: un efecto colateral peligroso
Este principio no surgió en el siglo XXI. La expresión "too big to fail" se hizo omnipresente durante el colapso financiero de 2008, pero la idea tiene raíces más antiguas. Un dato relevante es que este paraguas protector puede, irónicamente, hacer que algunas entidades se sientan más confiadas para asumir operaciones más arriesgadas. Saber que existe una posible red de rescate puede disminuir la prudencia. A este fenómeno se le denomina riesgo moral: si anticipas que alguien te recogerá tras una caída, ¿saltarás con menos miedo al vacío?
Manifestaciones del riesgo moral en las finanzas:- Inversión en activos de alta peligrosidad porque el posible beneficio es privado y el posible rescate, público.
- Expansión agresiva y apalancamiento excesivo, confiando en que el estado actuará como garante último.
- Distorsión de la competencia, ya que los gigantes disfrutan de un costo de financiación implícitamente más bajo.
La conclusión inevitable
Al final, todo se reduce a un patrón repetido: socializar las pérdidas y privatizar las ganancias. Es una lección dura sobre cómo funcionan los mecanismos de poder en la economía global. La próxima vez que escuches hablar de un megabanco en apuros, recuerda que, en cierta forma, todos estamos invitados a esa fiesta de riesgo, aunque solo algunos elijan el menú y se lleven los regalos a casa. 💸